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东吴证券股份有限公司曾朵红,朱洁羽,余慧勇近期对连城数控进行权术并发布了权术论说《2024三季报点评：Q3盈利略有下滑，计提信用减值牵扯事迹》，本论说对连城数控给出增抓评级，现时股价为39.79元。

　　连城数控(835368)　　投资重点　　事件：公司发布2024年三季度论说，2024Q1-Q3公司已毕营收39.68亿元，同比+7.31%；归母净利润3.77亿元，同比-17.73%；扣非归母净利润3.45亿元，同比-7.51%；2024Q3已毕商业收入14.38亿元，同比-20.41%，环比+0.28%；归母净利润0.55亿元，同比-75.41%，环比-44.83%；扣非归母净利润0.36亿元，同比-83.59%，环比-62.21%，事迹略低于预期。　　Q3毛利率略有下滑，部分客户影响致计提较多减值蚀本影响事迹：2024Q3公司毛利率26.7%，同环比-1.1/5.8pct，主要系卑劣需求削弱，行业竞争压力较大，同期受部分客户影响公司Q3计提信用减值损爽约2.3亿元，大幅牵扯公司事迹。　　Q3时刻用度率同比清爽：2024Q3公司销售、处治、研发、财务用度率永别为2.00%/6.63%/4.70%/0.07%，同比-1.93/+1.78/+0.09/-0.05pct，环比-1.38/+2.55/-0.51/+0.28pct，本季度销售用度率下落，处治用度率有所飞腾。24Q3末公司存货31.9亿元，较2024年头下落32%，公约欠债约20.45亿元，较2024年头下落25%。　　盈利预测与投资评级：接头行业扩产放缓，咱们下调此前盈利预测，咱们展望公司2024-2026年归母净利润为4.8/5.4/6.0亿元（前值为7.0/7.3/8.1亿元），同比-29%/+11%/12%，对应PE为22/20/17倍，保管“增抓”评级。　　风险提醒：行业竞争加重、计谋不足预期。

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