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西南证券股份有限公司邰桂龙,张艺蝶近期对纽威股份进行议论并发布了议论论说《工业阀门龙头，寰宇化布局享下流高景气》，本论说对纽威股份给出买入评级，以为其指标价位为27.80元，刻下股价为22.5元，预期高涨幅度为23.56%。

　　纽威股份(603699)　　投资重点　　推选逻辑：1）寰宇工业阀门市集732亿好意思元，纽威股份充分受益。寰宇阀门市集限度超732亿好意思元，TOP10市占率仅13%；纽威股份里面深化工艺研发，外部拓展渠谈、客户、下流，铸就中枢竞争力，有望加快胜出。2）寰宇化布局上风突显。公司存身寰宇市集，已在荷兰、好意思国、意大利、新加坡、迪拜、尼日利亚、越南、沙特确立8家子公司，2023年国表里营收诀别同比+27.4%、+48.2%，捏续冲突国外把持，事迹高增长可期。3）高景气赛谈助力成长。公司油气范围起家，全产业链掩盖，海工造船、核电、水处分等高景气范围拓展凯旋，新业务放量有望拉升公司事迹增长。　　寰宇732亿好意思元市集空间，市集大而散，纽威股份乘势而上。确认GIA，2021年寰宇/中国工业阀门诀别为732、135亿好意思元，瞻望2026年将诀别达923、182亿好意思元，CAGR诀别为4.8%、6.2%；寰宇阀门市集竞争高度散布，2023年寰宇阀门龙头CR9共计市占率仅13%，龙头市占率低。纽威股份看成国内工业阀门龙头，国外市集起家，依靠其完善的寰宇化渠谈布局、居品时刻天赋和品牌效应，有望深度受益国内入口替代、国出门口景气，加快胜出。　　国表里双轮脱手，事迹高增长可期。国内市集捏续开发：2023年国内市集阀门入口超560亿元，“低出高进”脾气彰着，高端阀门国产替代空间大；公司坚捏中高端阀门居品定位，深化工艺产业研发，在核电、海工、超低温、低透露环保等诓骗范围持续取得突破，冲突国外把持，2023年国内营收24.5亿元，同比+48.2%，公司有望捏续引颈并受益于高端阀门的国产化经由。国外市集布局完善：公司已在荷兰、好意思国、意大利、新加坡、迪拜、尼日利亚、越南、沙特确立8家国外子公司，2023年国外营收30.3亿元，同比+27.4%，业务占比超55%；但公司寰宇市占率仅约1%，对比寰宇工业阀门龙头艾默生阀门业务营收40亿好意思元，仍有超大晋起飞间。　　下流多行业拓展凯旋，高景气赛谈助力成长。确认Mcilvaine，2021年寰宇阀门行业主要下流油气、水处分、动力、真金不怕火葬、化工诀别占比17%、14%、13%、13%、11%；频年来受益于油气、核电等行业高景气，阀门行业需求增长，咱们测算畴昔两年海工造船（FPSO、FLNG、LNG运输船）手捏订单+新缔结单阀门需求共计约52.6-89.2亿好意思元，国内核电市集年均阀门需求约140-160亿元。公司捏续拓展下流掩盖，与传统石油自然气动力神气的SHELL、TOTAL、中石油、中石化等寰宇动力行业巨头链接开展深度计谋协作的同期，也在自然气、细巧化工、船舶海工、电厂、长输管线及新动力等行业持续浸透，2024年上半年，公司得胜联络多个国际FPSO神气、取得国内一级闸阀、已毕阀、止回阀等高端核电居品的整包采购，新业务放量、占比晋升有望捏续拉升公司事迹增长。　　盈利预测与投资提倡。瞻望公司2024-2026年归母净利润为9.1、10.6、12.1亿元，对应EPS为1.20、1.39、1.59元，刻下股价对应PE为18、16、14倍，畴昔三年归母净利润复合增长率19%。赐与公司2025年20倍PE，对应指标价27.80元，保管“买入”评级。　　风险辅导：下流行业景气下行、国外市集发展不细目性、原材料资本上行、新建产能神气经由或不足预期等风险。

本站数据中心确认近三年发布的研报数据打算，国泰君安徐乔威议论员团队对该股议论较为久了，近三年预测准确度均值高达83.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.29亿，确认现价换算的预测PE为18.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级1家；畴昔90天内机构指标均价为22.57。

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